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国际融资概述
录入员:Admin 更新日期:[2006-3-29 17:09:54] 字体[
国际融资概述
 
一、国际融资概念及其特点

★所谓国际融资(International Financing),是指资金在不同国家的政府、企业、金融机构和个人之间进行融通,以调剂资金余缺的经济活动。

★国际融资的主要特点:

绝大多数国际融资都是信用基础上的借贷行为,都具有信贷的两个基本特征,即偿还性和生息性。简单地说,就是都需要还本付息。即使是股权融资,投资者也期望回收投资本金和赚取利润。因此,以价值增殖为目的是国际融资的最基本的特征。此外,国际融资还具有以下几个比较突出的特点:

 ㈠主客体比较复杂

●国际融资的主体

国际融资的主体是指融资双方当事人,即筹资人(借款人)和供款人(贷款人),既包括本国的银行、保险公司、投资公司等金融机构和本国政府、工商企业等非金融机构及个人,又包括外国银行、非银行金融机构、国际金融组织和外国政府、外国企业等非金融机构及个人。因此,国际融资必然发生国际间的信贷投资关系。

 ●国际融资的客体

国际融资的客体是指国际融资所使用的货币和金融工具。国际融资的货币既可以是筹资人所在国货币,也可以是贷款人所在国货币,或第三国货币,但一般必须是可兑换货币。

国际融资的金融工具除了存款单、贷款合约、票据、债券、股票、信用证等传统的融资工具外,还有许多创新的国际融资工具,如期货、期权、互换、远期利率协议等。

 ㈡风险较大

国际融资面临着其特有的国家风险和外汇风险。

国家风险又称为政治风险或主权风险,通常指由于有关国家政局或政策的变化,导致投资环境的变化,从而给国际融资活动的预期收益带来的不确定性。引起国家风险的原因主要是有关国家发生政变、内乱和战争;政府干预、外汇管制、实行资金冻结、征用或制裁;政府宣布限制或推迟偿还债务等。这种风险对国际融资当事人来说往往是一种难以防避的风险。 

外汇风险是指在国际经济、贸易和金融活动中,以外汇计价的收付款项、资产与负债业务,因汇率变动而蒙受损失或获得收益的可能性。国际融资经常以外国货币计值,如果融资货币发生贬值或升值,汇价波动,既可能影响借款人的偿债负担和能力,又可能影响贷款人的按期收回贷款和债权收益。 

㈢具有被管制性

国际融资涉及资金在不同国家之间的转移和流动,对各国的经济具有很大的影响。各国政府从本国政治、经济利益出发,为了平衡本国的国际收支,贯彻执行本国的货币政策,以及审慎管理本国金融机构尤其是银行等,一般都会对本国居民的对外融资行为实施不同程度的干预和管制。这是国际融资的又一个重要特点。

【 中国对国际融资的管制措施 】

中国目前对国际融资实施的管理措施包括:国家授权制,计划与审批制度.登记管理制度等等。19964月中国颁布的借用中长期国外贷款有关办法规定:“中国境内机构从国际金融市场(含境内的外资金融机构)筹措1年期以上,并以外国货币承担契约性偿还义务的对外借款融资,其贷款规模均需纳入国家借用中长期国外贷款计划。在国家利用外资计划统一指导下,根据不同的借用方式和偿还责任,分别实行指令性计划管理和指导性计划管理”。

二、国际融资的作用

积极的作用:

1.有利于推动国际贸易的发展

国际融资的重要内容是国际贸易融资。在国际贸易融资中,银行对进出口商融通资金,提供信贷担保,对国际贸易的发展起着极大的推动作用。尤其是大型资本货物的进出口贸易,需要的资金量大、期限长、风险大,一般必须借助于国际融资才能顺利地进行。

2.有利于解决闲置资金的出路

世界各国的资金总是余缺不均的。一般来说,发展中国家大多短缺资金,而发达国家和石油生产国往往资金比较充裕。富余的资金需要寻求投资出路,否则会被闲置浪费,甚至会成为国际游资,冲击扰乱国际金融市场。国际融资作为一种调剂资金余缺的手段,可以把国际间的各种闲置资金,按照市场经济的规律,加以筹集运用,合理疏导,充分发挥资金的应有作用。

3.便利全球资源的优化配置

通过国际融资,对投资国来说,既可促进存量资产重组,合理配置资源,增强企业实力,又有利于进入他国市场,打开销售渠道,获取更大的收益;对筹资国来说,既可以得到来自不同渠道的海外融资,降低融资成本,又可以改善企业的股权结构和资产负债结构,提高公司的经营效率和国际知名度。这对企业自身发展及全球经济增长都起到了重要的推动作用。

4.有利于促进世界各国经济的发展

国家和企业的发展都离不开资金。如果企业资金短缺,就无法扩大生产、改进技术、开发新产品、增强竞争力;如果国家财力有限,很多经济项目会由于资金不足而无法上马,势必减缓经济建设的速度。国际融资作为企业、金融机构、各国政府筹措资金的手段和途径,既可满足东道国企业及投资项目的资金需求,又可满足各国政府调节财政开支和国际收支的资金需求,从而促进了世界各国的经济发展。

消极的作用:

1.对东道国的消极影响

对东道国来说,如果利用外资政策失误,或不能合理有效地利用引进的外资,会带来一系列的负面效应:一是外债负担过重,容易形成债务危机;二是冲击国内产业,造成对外资的过分依赖,甚至国民经济主要部门为外资所控制;三是引进外资结构不合理,造成国内产业结构畸形;四是对利润汇出控制不当,造成外汇大量流失;五是项目审批不严,引进高污染产业,加重环境污染。

2.对投资国的消极影响

对投资国来说,如果对自身实力和风险认识不足,盲目扩大对外投资,也会造成严重的不利后果:一是挤占国内正常发展所需的资金,影响国内经济发展,导致国际收支状况恶化;二是受东道国政治和经济波动影响,投资风险增大,导致收益减少甚至损失。

国际融资对经济增长的促进作用是有条件、有限度的,它是经济增长的重要因素或约束条件之一,但不是唯一的或决定性的因素。

三、国际融资的类型

㈠按是否通过金融中介,可分为直接融资和间接融资

直接融资是指不通过金融中介人(主要是银行、保险公司和信托投资公司等),由资金的供应者(投资者)直接向资金的需求者(筹资者)提供资金的融资活动。

间接融资是指通过金融中介人进行的融资活动。金融中介人主要通过吸收存款、保险金或信托资金等手段汇集闲置资金,同时又通过发放贷款或购买原始有价证券等方式将其所汇集的资金转移到资金短缺的筹资者手中。

㈡按融资期限,可分为短期融资、中期融资和长期融资

短期融资的期限在1年以下,其融通资金周转较快,大多属信用融通。短期融资往往是为了解决进出口商短期资金需要、克服临时性的资金短缺、调剂外汇资金、弥补国际收支逆差或维持货币汇率等目的。

中期融资的期限为15年,一般需由资金的供需双方签订融资协议,有的还需要担保或抵押。

长期融资的期限在5年以上,最长甚至可达50年。中长期融资的目的一般是为了解决大型机器设备和技术出口的资金需求,或重要工程项目和基础设施建设的资金需求。

㈢按融资来源,可分为官方融资、商业融资和混合融资

官方融资的资金来源于各国政府和国际金融机构,如国际货币基金组织贷款、世界银行贷款或各国政府贷款等;

商业融资的资金来源于私人部门,如国际商业银行贷款、国际债券融资等。

混合融资则是将官方融资和商业融资结合在一起进行的融资,其目的通常是为了降低融资的风险和成本。㈣按融资目的,可分为贸易融资和项目融资

国际贸易融资是指与进出口贸易相联系的融资,包括对出口商提供的融资和对进口商提供的融资,如出口押汇、打包放款、买方信贷、福费廷等。

国际项目融资是指为东道国特定的工程项目提供的融资,如大型采矿、能源开发、交通运输、基础设施建设等。项目融资一般具有资金需要量大、专款专用、期限较长、风险也比较大等特点。

此外,按照国际融资的运作方式,还可分为国际信贷融资、国际证券融资和其他融资方式。

 

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